歐洲央行副總裁康斯坦西奧（Vitor Constancio）周四在香港發表演說中指稱，美國升息對全球影響力更甚於以往。他說除了受全球經濟情勢改變外，另一項原因是過去主要央行從未有將利率從零水準調整的經驗。

康斯坦西奧周四出席香港金融管理局主辦的經濟會議，並以分歧貨幣政策對全球經濟影響為題發表演說。他談到在未來數月，全球經濟將面臨重大挑戰，就是美國與其他主要經濟體的貨幣政策將出現分歧。

他認為，在過去貨幣政策呈現歧異，主要是反映經濟基本面的不同，因此就傳統觀點而言，並不會對全球經濟造成問題。不過這次聯準會（Fed）升息，為全球經濟帶來的衝擊卻可能大於以往。

他解釋這主要是基於全球經濟在近年來出現的四大情勢發展所造成。第一是主要新興經濟、特別是中國，以前所未有的程度與全球經濟緊密融合；第二是各國在生產的連結大幅增加：第三為資本流動的自由化與全球銀行業在跨境的金融聯繫增強。最後一項因素是前瞻指引已成為重要的貨幣政策工具。

康斯坦西奧指出，這也意味主要先進國家的貨幣政策，至少在短期對全球經濟將有重大的溢出效應。不過他也談到由於「沒有前車之鑒可以參考主要經濟體脫離近零利率環境後，將造成何者影響」，因此市場分析師與決策者除了在「實戰中學習」，並無其他選擇。

由於美國若升息，勢必將帶動美元升值，基於美元在金融市場與國際貿易的關鍵角色，因此美國貨幣政策改變，首當其衝對全球經濟帶來的影響將是風險溢價、資產價格與全球信貸成長。

他還提及鑒於如此龐大的金融溢出效應，對於全球經濟衝擊更超出以往，因此各國央行除維持國內物價平穩與金融穩定外，還必須聯手擔負起穩定全球金融系統的重任。(工商時報)  

2015年10月16日 04:10 記者蕭麗君／綜合外電報導