談到企業併購的專業團隊，能衡量法律風險的律師絕對是不可或缺的。

       安永圓方國際法律事務所合夥律師闕光威指出，賣方企業與其他公司合約中是否立有懲罰性賠償金、經營權變動等條款，或是特殊的勞動契約等細節，統統都是法律實地查核時須要仔細檢視的地方。

       闕光威解釋，「併」和「購」在法律上所指的意義並不相同；「購」只是買進廠房或技術，「併」則是一併納入賣方的權利義務，一旦兩方交易成功，買方必須負責未來可能發生的任何法律風險，可見事前進行法律實地查核的重要性。

       有些風險不會揭露在賣方的財報上，要從法律文件中去尋找線索。例如企業和合作廠商的契約中簽有懲罰性條款，如果供貨品質有瑕疵，就須支付高額的損害賠償金；或是過去企業曾有違反環保法規、被罰款的不良紀錄，也會是未來可能遭遇的風險。

經營權變動 影響契約

       闕光威指出，除此之外，經營權變動條款也是常見的合約內容，而這類條款通常會規範如果經營權易主，和廠商的契約就會因此終止，以防企業在併購後成為市場的競爭者，或是用以避免技術輸出至特定國家。

       因此，在發現這類條款之後，通常會影響到企業的併購價值，買賣雙方也因而需要事先協商，在交易前解決相關問題。

       提供設備的廠商和服務供應商如果訂有上述的關鍵條款，必須經由服務供應商的同意，才能放棄這些條款。

       若服務供應商是國際大企業，光是尋求同意的流程可能就要耗時甚久。

       此外，在某些高度重視技術優勢的產業，併購原因可能是因為賣方擁有很強的研發團隊，法律實地查核的重點就不在於財務成本或是網絡，而是員工和智慧財產權的歸屬，要看勞動契約怎麼簽，是否有保密條款、競業條款或是技術移轉條款。

涉聯合訂價 違反法律

       闕光威指出，企業併購之後的市占率是否符合「公平交易法」規定，也是衡量法律風險時需要留意的地方，觀察未來的擴廠計畫，擴廠之後是否會造成企業的寡占或獨占地位。

       市占率之外，公平交易法禁止企業之間的聯合行為，具競爭關係的企業不得共同決定商品或服務的價格或數量，影響市場的自由運作。因此，和他人簽密約、私下制定價格區間的價格控制行為，此類契約本質上是違法的，買方必須在併購前檢視賣方是否存有這類契約。

       闕光威笑說，「律師的工作某種程度像是偵探」，在倉庫滿滿的文件中找到蛛絲馬跡，查核時間可達數月之久。法律條約之外，從董事會記錄、股東會記錄也可看出端倪。

       闕光威指出，財務、法務知識只是基本，隨著行業特性和時代變化，隨時都要充實實地查核的內容。像是在食安風暴之後，食品業的實地查核開始要看過去所有油品的來源。

2016-07-12 04:15:35 經濟日報 財經中心／台北報導